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雙塔區(qū)召開“...與會(huì)人員先后觀摩了朝陽市婦產(chǎn)醫(yī)...
孫毅強(qiáng)來雙塔...6月30日，市委常委、市紀(jì)委書...
朝陽市金麟鐵...正月初二，好事成雙，在這雄雞唱...近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，“一帶一路”建設(shè)不斷深入，大批中國企業(yè)先后加入到全球礦業(yè)市場(chǎng)大潮之中。如何抓住當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)回暖的歷史機(jī)遇，更有效地開展海外礦業(yè)投資和運(yùn)營，成為中國礦業(yè)企業(yè)亟待解決的重要問題。
5月24日，中國礦業(yè)聯(lián)合會(huì)舉辦了“中國礦業(yè)海外投資經(jīng)驗(yàn)分享”沙龍活動(dòng)。北京礦產(chǎn)地質(zhì)研究院院長王京彬和亞太能源投資公司總裁、中色絲路礦業(yè)咨詢有限公司高級(jí)顧問薄少川分別就他們?cè)趪H礦業(yè)投資及并購方面的豐富實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)與參會(huì)代表進(jìn)行了分享?；顒?dòng)由中國礦業(yè)聯(lián)合會(huì)會(huì)長、黨委書記彭齊鳴主持。朝陽鐵粉
據(jù)彭齊鳴介紹，本次活動(dòng)特意采取沙龍形式，旨在圍繞我國礦業(yè)海外投資，讓一眾礦業(yè)同仁結(jié)合現(xiàn)實(shí)案例暢所欲言，通過不斷總結(jié)海外投資經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，吸引更多的業(yè)內(nèi)單位參與國際產(chǎn)能合作，更好地為礦業(yè)界搭建溝通交流的平臺(tái)，以提供更多更好的服務(wù)。
來自自然資源部國際合作工作組、中國地質(zhì)調(diào)查局科外部相關(guān)同志應(yīng)邀出席，五礦勘查開發(fā)有限公司、上海津地投資股份有限公司、中國恩菲工程技術(shù)有限公司、中國有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司、中礦資源勘探有限公司等單位代表40多人參加了沙龍。
知己知彼，方可百戰(zhàn)不殆
“2015年底至2016年初金屬價(jià)格觸底，2016年融資活躍、股價(jià)上升，2017年礦業(yè)公司現(xiàn)金增多、實(shí)體轉(zhuǎn)好，2018年礦產(chǎn)勘查等項(xiàng)目投資回升?！北本┑V產(chǎn)地質(zhì)研究院院長王京彬?qū)陙淼V業(yè)市場(chǎng)做了簡(jiǎn)要分析。他認(rèn)為，當(dāng)前全球礦業(yè)正呈現(xiàn)逐步回暖的態(tài)勢(shì)。
隨著礦業(yè)全球化的不斷發(fā)展，我國礦業(yè)企業(yè)到海外投資開發(fā)利用礦產(chǎn)資源的步伐明顯加快?！白叱鋈ァ背蔀橘Y源行業(yè)發(fā)展的必然。
王京彬分析，占有與控制有效資源，增加價(jià)值，實(shí)現(xiàn)礦業(yè)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，是海外礦業(yè)投資的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。然而，由于歷史文化、發(fā)展模式、資本市場(chǎng)的互動(dòng)機(jī)制、法律法規(guī)體系和社會(huì)環(huán)境的不同，以及國內(nèi)外礦業(yè)公司在發(fā)展理念和運(yùn)營實(shí)踐的巨大的差異，海外礦業(yè)投資險(xiǎn)象環(huán)生。
通常來說，海外礦業(yè)投資過程中，總會(huì)面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，比如政治風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)……
彭齊鳴表示，中國礦業(yè)企業(yè)海外投資是一個(gè)持續(xù)發(fā)展的過程，業(yè)界不斷分享和積累經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，不斷地更新、了解、跟蹤海外礦業(yè)、人文及市場(chǎng)情況，不斷地提高國際礦業(yè)并購的思路和技能，做到知己知彼，才能融入國際礦業(yè)大舞臺(tái)。
“海外投資礦業(yè)必須充分認(rèn)識(shí)和評(píng)估各種可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)項(xiàng)目投資進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)和分析，并在實(shí)施過程中采取有效措施控制和防范。”薄少川就他多年的投資經(jīng)驗(yàn)談了體會(huì)。朝陽鐵精粉
礦權(quán)-資本運(yùn)營，初級(jí)資源公司的經(jīng)營之道
“鐵、鋁等大宗礦產(chǎn)價(jià)格溫和回升，鋰、鈷等新能源金屬漲勢(shì)強(qiáng)勁，國內(nèi)受環(huán)保等因素影響，礦業(yè)特別是勘查投資低迷?！痹谶@樣的背景下，王京彬表示，掌握資源公司的資本經(jīng)營之道，對(duì)我國礦業(yè)企業(yè)開展海外礦業(yè)投資和運(yùn)營尤為重要。
以中色地科成功并購境外上市的初級(jí)資源公司為例，王京彬還表示，中色地科礦產(chǎn)勘查有限公司正是遵循以國家緊缺的戰(zhàn)略礦種為重點(diǎn)、以有大礦富礦潛力的礦權(quán)為基礎(chǔ)、以技術(shù)帶投資，追求低成本資源擴(kuò)張、達(dá)成技術(shù)和商業(yè)的雙成功的投資戰(zhàn)略。
在被問及企業(yè)運(yùn)營的主要盈利模式有哪幾種時(shí)，王京彬會(huì)心一笑，慷慨地道出了他多年來實(shí)現(xiàn)海外礦業(yè)投資最大利益化的幾大“法寶”——
“模式之一：通過低價(jià)進(jìn)入初級(jí)礦業(yè)公司→勘查升值→高價(jià)變現(xiàn)的路徑實(shí)現(xiàn)贏利；模式之二：將礦權(quán)資產(chǎn)注入上市公司獲利；模式之三：公司礦權(quán)資產(chǎn)分拆增值；模式之四：通過公司戰(zhàn)略重組、資產(chǎn)并購，獲得優(yōu)質(zhì)礦權(quán)，提升價(jià)值；模式之五：戰(zhàn)略管控，本地化經(jīng)營?！彼硎?，在經(jīng)營公司過程當(dāng)中，要及時(shí)進(jìn)行市場(chǎng)推廣融資，適時(shí)變現(xiàn)，控制風(fēng)險(xiǎn)，也是海外礦業(yè)投資的重要關(guān)鍵點(diǎn)。
說到境外找礦的要點(diǎn)，王京彬簡(jiǎn)單概括為“一大”、“二快”、“三省”、“四權(quán)益”。具體地說就是：盡量選擇重點(diǎn)成礦區(qū)帶/大礦外圍，快速發(fā)現(xiàn)突破前期項(xiàng)目/高級(jí)勘查項(xiàng)目及“發(fā)現(xiàn)孔”，以應(yīng)用簡(jiǎn)單、關(guān)鍵的技術(shù)方法快速評(píng)價(jià)，利用當(dāng)?shù)丶夹g(shù)優(yōu)勢(shì)壓低成本，多途徑對(duì)接資本市場(chǎng)，獲取資金支持和權(quán)益保障。
采取投資上市公司、上市公司分拆、收購項(xiàng)目再上市、公司換股合并、礦權(quán)注入上市公司、上市公司合并等方式，借資本優(yōu)勢(shì)降低成本、控制資源，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。同時(shí)，這些也是海外礦權(quán)資本經(jīng)營的常用法門。
王京彬說，投資上市資源公司是境外風(fēng)險(xiǎn)勘查的最佳途徑。在獲得融資和退出平臺(tái)、高質(zhì)量的國際化人才團(tuán)隊(duì)的同時(shí)，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目群和靈活的礦權(quán)資本運(yùn)作也是非常重要的。影響投資上市初級(jí)資源公司成功的關(guān)鍵在于，是否具有世界級(jí)找礦潛力的優(yōu)質(zhì)礦權(quán)、優(yōu)秀的管理和技術(shù)團(tuán)隊(duì)、知名中介機(jī)構(gòu)（投行）支持，以及在戰(zhàn)略管控、技術(shù)支持、參與運(yùn)營等方面的有效管理。
王京彬表示，“資源在外，市場(chǎng)在內(nèi)”的格局將長期存在。憑借技術(shù)與資本的合力優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)地融入全球礦業(yè)市場(chǎng)，提高我國資源的保障能力，方能暢享礦業(yè)全球化的紅利！
礦業(yè)并購：細(xì)微之處見真功
無論是大型礦業(yè)集團(tuán)，還是中型礦企，或是初級(jí)礦業(yè)公司，收購或被收購都是公司經(jīng)營活動(dòng)中必然會(huì)碰到的重大議題。并購，即人們常說的兼并與收購，是礦業(yè)公司成長的必經(jīng)之路。
薄少川表示，導(dǎo)致公司兼并的原因，或因公司的發(fā)展需要，共同的股東或董事推動(dòng)，礦權(quán)相連，同一項(xiàng)目的合作雙方資產(chǎn)互補(bǔ)，或是一方迫于被收購的壓力等。而收購作為公司成長的另一模式，則可能源于礦種多元化，覬覦被收購方充裕的現(xiàn)金和被低估的資產(chǎn)等。
“如果你的公司現(xiàn)金充裕，但對(duì)大量現(xiàn)金未做出分紅、股票回購、收購資產(chǎn)等合理安排，而現(xiàn)金以外的資產(chǎn)又被低估時(shí)，那么就很有可能成為被收購的目標(biāo)?！北∩俅ㄕf，“對(duì)初級(jí)礦業(yè)公司而言，被收購為股東創(chuàng)造了價(jià)值，是好事。”一般來說，收購后的每股凈資產(chǎn)價(jià)值應(yīng)該上升，收購才存在意義。相反，如果收購對(duì)于每股凈資產(chǎn)價(jià)值具有稀釋性，則不應(yīng)該收購。
此外，從性質(zhì)和操作方式來說，收購有善意收購與敵意收購之分。善意收購是得到被收購方董事會(huì)“支持”的收購，比如雙方簽訂支持協(xié)議，被收購方主動(dòng)放棄被第三方收購；第三方只能以敵意收購的方式競(jìng)購；被收購方將其所持股份按收購條件出售予收購方；被收購方應(yīng)向股東推薦該項(xiàng)交易；遇第三方競(jìng)購成功時(shí)，需向原收購方支付分手費(fèi)。
對(duì)此，“加拿大金業(yè)（Goldcorp，代碼G）收購加拿大卡米納克黃金（Kaminak Gold，代碼KAM）作為礦業(yè)市場(chǎng)回暖預(yù)期下的開山之作，就是典型的案例之一?！北∩俅ㄑa(bǔ)充道。
相應(yīng)地，善意收購未果通常也會(huì)導(dǎo)致敵意收購的發(fā)生。在敵意收購的過程中，被收購方可能會(huì)設(shè)置種種障礙，比如“毒丸”(哈德灣礦產(chǎn)（Hudbay Minerals，代碼HBM）收購加拿大奧戛斯塔資源（Augusta Resources，代碼AZC）計(jì)劃，以極低的價(jià)格大比例向股東同比增發(fā)優(yōu)先股份，抬高收購方的收購代價(jià)來阻止敵意收購。很多敵意收購最終也可能轉(zhuǎn)為善意收購，以達(dá)成協(xié)議結(jié)束。隨著礦業(yè)全球化的發(fā)展，礦業(yè)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，連環(huán)并購和競(jìng)購也時(shí)有發(fā)生。
薄少川認(rèn)為，總的來說，公司在并購發(fā)生時(shí)要注意及時(shí)判斷，對(duì)方是敵意收購還是善意收購，并采取相應(yīng)的對(duì)策，將是被收購方的重要工作內(nèi)容。同時(shí)，要根據(jù)公司和市場(chǎng)的情況來評(píng)估被收購公司的價(jià)值和需要付出的收購溢價(jià)。在具體操作層面，特別要注意到不同國家法律的細(xì)節(jié)規(guī)定。在收購一開始時(shí)，就應(yīng)該請(qǐng)律師介入，以免陷入被動(dòng)。在不同國家發(fā)生的并購交易，其操作方法也有細(xì)節(jié)上的差異，這些都需要專業(yè)人士的指引。朝陽鐵粉
薄少川最后表示，目前國際礦業(yè)公司的股價(jià)與礦產(chǎn)品價(jià)格相比，處于相對(duì)低估水平，而大型國際礦業(yè)公司尚未完全從上一輪礦業(yè)周期并購失敗的陰影中走出來，這恰恰為中國公司提供了絕好的并購時(shí)機(jī)。
現(xiàn)場(chǎng)氣氛熱烈，高潮迭起，兩位專家的演講頻頻被熱烈的掌聲打斷。沙龍討論環(huán)節(jié)，與會(huì)的多位礦業(yè)界同仁結(jié)合自身企業(yè)經(jīng)營的相關(guān)案例，就海外礦業(yè)投資發(fā)展與兩位專家開展了深入討論和交流。
有關(guān)專家評(píng)論，在礦業(yè)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期的大環(huán)境下，此次沙龍的舉辦對(duì)于眾多處在轉(zhuǎn)型發(fā)展關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的海外礦業(yè)企業(yè)來說，具有一定的現(xiàn)實(shí)參考和借鑒意義。因此，這樣有針對(duì)性的、量身定制的沙龍可以多舉辦。
近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，“一帶一路”建設(shè)不斷深入，大批中國企業(yè)先后加入到全球礦業(yè)市場(chǎng)大潮之中。如何抓住當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)回暖的歷史機(jī)遇，更有效地開展海外礦業(yè)投資和運(yùn)營，成為中國礦業(yè)企業(yè)亟待解決的重要問題。
5月24日，中國礦業(yè)聯(lián)合會(huì)舉辦了“中國礦業(yè)海外投資經(jīng)驗(yàn)分享”沙龍活動(dòng)。北京礦產(chǎn)地質(zhì)研究院院長王京彬和亞太能源投資公司總裁、中色絲路礦業(yè)咨詢有限公司高級(jí)顧問薄少川分別就他們?cè)趪H礦業(yè)投資及并購方面的豐富實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)與參會(huì)代表進(jìn)行了分享?；顒?dòng)由中國礦業(yè)聯(lián)合會(huì)會(huì)長、黨委書記彭齊鳴主持。
據(jù)彭齊鳴介紹，本次活動(dòng)特意采取沙龍形式，旨在圍繞我國礦業(yè)海外投資，讓一眾礦業(yè)同仁結(jié)合現(xiàn)實(shí)案例暢所欲言，通過不斷總結(jié)海外投資經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，吸引更多的業(yè)內(nèi)單位參與國際產(chǎn)能合作，更好地為礦業(yè)界搭建溝通交流的平臺(tái)，以提供更多更好的服務(wù)。
來自自然資源部國際合作工作組、中國地質(zhì)調(diào)查局科外部相關(guān)同志應(yīng)邀出席，五礦勘查開發(fā)有限公司、上海津地投資股份有限公司、中國恩菲工程技術(shù)有限公司、中國有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司、中礦資源勘探有限公司等單位代表40多人參加了沙龍。
知己知彼，方可百戰(zhàn)不殆
“2015年底至2016年初金屬價(jià)格觸底，2016年融資活躍、股價(jià)上升，2017年礦業(yè)公司現(xiàn)金增多、實(shí)體轉(zhuǎn)好，2018年礦產(chǎn)勘查等項(xiàng)目投資回升。”北京礦產(chǎn)地質(zhì)研究院院長王京彬?qū)陙淼V業(yè)市場(chǎng)做了簡(jiǎn)要分析。他認(rèn)為，當(dāng)前全球礦業(yè)正呈現(xiàn)逐步回暖的態(tài)勢(shì)。
隨著礦業(yè)全球化的不斷發(fā)展，我國礦業(yè)企業(yè)到海外投資開發(fā)利用礦產(chǎn)資源的步伐明顯加快?！白叱鋈ァ背蔀橘Y源行業(yè)發(fā)展的必然。
王京彬分析，占有與控制有效資源，增加價(jià)值，實(shí)現(xiàn)礦業(yè)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，是海外礦業(yè)投資的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。然而，由于歷史文化、發(fā)展模式、資本市場(chǎng)的互動(dòng)機(jī)制、法律法規(guī)體系和社會(huì)環(huán)境的不同，以及國內(nèi)外礦業(yè)公司在發(fā)展理念和運(yùn)營實(shí)踐的巨大的差異，海外礦業(yè)投資險(xiǎn)象環(huán)生。
通常來說，海外礦業(yè)投資過程中，總會(huì)面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，比如政治風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)……
彭齊鳴表示，中國礦業(yè)企業(yè)海外投資是一個(gè)持續(xù)發(fā)展的過程，業(yè)界不斷分享和積累經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，不斷地更新、了解、跟蹤海外礦業(yè)、人文及市場(chǎng)情況，不斷地提高國際礦業(yè)并購的思路和技能，做到知己知彼，才能融入國際礦業(yè)大舞臺(tái)。
“海外投資礦業(yè)必須充分認(rèn)識(shí)和評(píng)估各種可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)項(xiàng)目投資進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)和分析，并在實(shí)施過程中采取有效措施控制和防范。”薄少川就他多年的投資經(jīng)驗(yàn)談了體會(huì)。
礦權(quán)-資本運(yùn)營，初級(jí)資源公司的經(jīng)營之道
“鐵、鋁等大宗礦產(chǎn)價(jià)格溫和回升，鋰、鈷等新能源金屬漲勢(shì)強(qiáng)勁，國內(nèi)受環(huán)保等因素影響，礦業(yè)特別是勘查投資低迷?！痹谶@樣的背景下，王京彬表示，掌握資源公司的資本經(jīng)營之道，對(duì)我國礦業(yè)企業(yè)開展海外礦業(yè)投資和運(yùn)營尤為重要。
以中色地科成功并購境外上市的初級(jí)資源公司為例，王京彬還表示，中色地科礦產(chǎn)勘查有限公司正是遵循以國家緊缺的戰(zhàn)略礦種為重點(diǎn)、以有大礦富礦潛力的礦權(quán)為基礎(chǔ)、以技術(shù)帶投資，追求低成本資源擴(kuò)張、達(dá)成技術(shù)和商業(yè)的雙成功的投資戰(zhàn)略。
在被問及企業(yè)運(yùn)營的主要盈利模式有哪幾種時(shí)，王京彬會(huì)心一笑，慷慨地道出了他多年來實(shí)現(xiàn)海外礦業(yè)投資最大利益化的幾大“法寶”——
“模式之一：通過低價(jià)進(jìn)入初級(jí)礦業(yè)公司→勘查升值→高價(jià)變現(xiàn)的路徑實(shí)現(xiàn)贏利；模式之二：將礦權(quán)資產(chǎn)注入上市公司獲利；模式之三：公司礦權(quán)資產(chǎn)分拆增值；模式之四：通過公司戰(zhàn)略重組、資產(chǎn)并購，獲得優(yōu)質(zhì)礦權(quán)，提升價(jià)值；模式之五：戰(zhàn)略管控，本地化經(jīng)營?！彼硎?，在經(jīng)營公司過程當(dāng)中，要及時(shí)進(jìn)行市場(chǎng)推廣融資，適時(shí)變現(xiàn)，控制風(fēng)險(xiǎn)，也是海外礦業(yè)投資的重要關(guān)鍵點(diǎn)。
說到境外找礦的要點(diǎn)，王京彬簡(jiǎn)單概括為“一大”、“二快”、“三省”、“四權(quán)益”。具體地說就是：盡量選擇重點(diǎn)成礦區(qū)帶/大礦外圍，快速發(fā)現(xiàn)突破前期項(xiàng)目/高級(jí)勘查項(xiàng)目及“發(fā)現(xiàn)孔”，以應(yīng)用簡(jiǎn)單、關(guān)鍵的技術(shù)方法快速評(píng)價(jià)，利用當(dāng)?shù)丶夹g(shù)優(yōu)勢(shì)壓低成本，多途徑對(duì)接資本市場(chǎng)，獲取資金支持和權(quán)益保障。
采取投資上市公司、上市公司分拆、收購項(xiàng)目再上市、公司換股合并、礦權(quán)注入上市公司、上市公司合并等方式，借資本優(yōu)勢(shì)降低成本、控制資源，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。同時(shí)，這些也是海外礦權(quán)資本經(jīng)營的常用法門。
王京彬說，投資上市資源公司是境外風(fēng)險(xiǎn)勘查的最佳途徑。在獲得融資和退出平臺(tái)、高質(zhì)量的國際化人才團(tuán)隊(duì)的同時(shí)，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目群和靈活的礦權(quán)資本運(yùn)作也是非常重要的。影響投資上市初級(jí)資源公司成功的關(guān)鍵在于，是否具有世界級(jí)找礦潛力的優(yōu)質(zhì)礦權(quán)、優(yōu)秀的管理和技術(shù)團(tuán)隊(duì)、知名中介機(jī)構(gòu)（投行）支持，以及在戰(zhàn)略管控、技術(shù)支持、參與運(yùn)營等方面的有效管理。
王京彬表示，“資源在外，市場(chǎng)在內(nèi)”的格局將長期存在。憑借技術(shù)與資本的合力優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)地融入全球礦業(yè)市場(chǎng)，提高我國資源的保障能力，方能暢享礦業(yè)全球化的紅利！
礦業(yè)并購：細(xì)微之處見真功
無論是大型礦業(yè)集團(tuán)，還是中型礦企，或是初級(jí)礦業(yè)公司，收購或被收購都是公司經(jīng)營活動(dòng)中必然會(huì)碰到的重大議題。并購，即人們常說的兼并與收購，是礦業(yè)公司成長的必經(jīng)之路。
薄少川表示，導(dǎo)致公司兼并的原因，或因公司的發(fā)展需要，共同的股東或董事推動(dòng)，礦權(quán)相連，同一項(xiàng)目的合作雙方資產(chǎn)互補(bǔ)，或是一方迫于被收購的壓力等。而收購作為公司成長的另一模式，則可能源于礦種多元化，覬覦被收購方充裕的現(xiàn)金和被低估的資產(chǎn)等。朝陽鐵精粉
“如果你的公司現(xiàn)金充裕，但對(duì)大量現(xiàn)金未做出分紅、股票回購、收購資產(chǎn)等合理安排，而現(xiàn)金以外的資產(chǎn)又被低估時(shí)，那么就很有可能成為被收購的目標(biāo)?！北∩俅ㄕf，“對(duì)初級(jí)礦業(yè)公司而言，被收購為股東創(chuàng)造了價(jià)值，是好事?！币话銇碚f，收購后的每股凈資產(chǎn)價(jià)值應(yīng)該上升，收購才存在意義。相反，如果收購對(duì)于每股凈資產(chǎn)價(jià)值具有稀釋性，則不應(yīng)該收購。
此外，從性質(zhì)和操作方式來說，收購有善意收購與敵意收購之分。善意收購是得到被收購方董事會(huì)“支持”的收購，比如雙方簽訂支持協(xié)議，被收購方主動(dòng)放棄被第三方收購；第三方只能以敵意收購的方式競(jìng)購；被收購方將其所持股份按收購條件出售予收購方；被收購方應(yīng)向股東推薦該項(xiàng)交易；遇第三方競(jìng)購成功時(shí)，需向原收購方支付分手費(fèi)。
對(duì)此，“加拿大金業(yè)（Goldcorp，代碼G）收購加拿大卡米納克黃金（Kaminak Gold，代碼KAM）作為礦業(yè)市場(chǎng)回暖預(yù)期下的開山之作，就是典型的案例之一?！北∩俅ㄑa(bǔ)充道。
相應(yīng)地，善意收購未果通常也會(huì)導(dǎo)致敵意收購的發(fā)生。在敵意收購的過程中，被收購方可能會(huì)設(shè)置種種障礙，比如“毒丸”(哈德灣礦產(chǎn)（Hudbay Minerals，代碼HBM）收購加拿大奧戛斯塔資源（Augusta Resources，代碼AZC）計(jì)劃，以極低的價(jià)格大比例向股東同比增發(fā)優(yōu)先股份，抬高收購方的收購代價(jià)來阻止敵意收購。很多敵意收購最終也可能轉(zhuǎn)為善意收購，以達(dá)成協(xié)議結(jié)束。隨著礦業(yè)全球化的發(fā)展，礦業(yè)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，連環(huán)并購和競(jìng)購也時(shí)有發(fā)生。
薄少川認(rèn)為，總的來說，公司在并購發(fā)生時(shí)要注意及時(shí)判斷，對(duì)方是敵意收購還是善意收購，并采取相應(yīng)的對(duì)策，將是被收購方的重要工作內(nèi)容。同時(shí)，要根據(jù)公司和市場(chǎng)的情況來評(píng)估被收購公司的價(jià)值和需要付出的收購溢價(jià)。在具體操作層面，特別要注意到不同國家法律的細(xì)節(jié)規(guī)定。在收購一開始時(shí)，就應(yīng)該請(qǐng)律師介入，以免陷入被動(dòng)。在不同國家發(fā)生的并購交易，其操作方法也有細(xì)節(jié)上的差異，這些都需要專業(yè)人士的指引。鐵精粉
薄少川最后表示，目前國際礦業(yè)公司的股價(jià)與礦產(chǎn)品價(jià)格相比，處于相對(duì)低估水平，而大型國際礦業(yè)公司尚未完全從上一輪礦業(yè)周期并購失敗的陰影中走出來，這恰恰為中國公司提供了絕好的并購時(shí)機(jī)。
現(xiàn)場(chǎng)氣氛熱烈，高潮迭起，兩位專家的演講頻頻被熱烈的掌聲打斷。沙龍討論環(huán)節(jié)，與會(huì)的多位礦業(yè)界同仁結(jié)合自身企業(yè)經(jīng)營的相關(guān)案例，就海外礦業(yè)投資發(fā)展與兩位專家開展了深入討論和交流。
有關(guān)專家評(píng)論，在礦業(yè)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期的大環(huán)境下，此次沙龍的舉辦對(duì)于眾多處在轉(zhuǎn)型發(fā)展關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的海外礦業(yè)企業(yè)來說，具有一定的現(xiàn)實(shí)參考和借鑒意義。因此，這樣有針對(duì)性的、量身定制的沙龍可以多舉辦。
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